Размышления на тему кто и как может воспользоваться векселем

Вексельное кредитование направлено прежде всего на компании, которые испытывают дефицит оборотных средств или на компании с динамичным развитием. Эта проблема решается чаще всего при помощи кредитов в банках. Но возможности самих банков в плане кредитов не безграничны. И именно вексельная система дает рад совершенно очевидных преимуществ. По большому счету это альтернативный источник финансовых вложений. Выпуск векселей компании организуют под конкретные проекты (расширение сети магазинов или торговых точек, расширение производства и так далее). Привлечение финансов с фондового рынка, по мнению экспертов, куда более надежный способ финансирования проекта, нежели кредитование проекта банком. Вексельное кредитование - это более мягкая и гибкая система кредитного финансирования проекта. Среди преимуществ векселя можно выделить следующие:
- беззалоговое кредитование, которое обеспечено только собственными активами предприятия и оборотами предприятия.
- возможность привлечения для текущего финансирования бизнеса (организация транша в случае возникновения кассовых разрывов)
- простая процедура выпуска векселей (отсутствие необходимости регистрации в государственных органах, освобождение от уплаты налога на операции с ценными бумагами)
- уменьшение налогооблагаемой базы (за счет дисконтов по векселям на затраты предприятия)


Кроме того, компания, которая выпускает вексель, не зависит от одного кредитора. Привлекаемую крупную сумму она может разбить на части и распределить вексили между различными инвесторами. Эту процедуру выполнить через банк гораздо сложнее. Сам вексель может быть передан третьему лицу, так как является ценной бумагой или может быть выставлен на торги на вторичном рынке ценных бумаг. Возможность совершения вышеуказанных процедур делают вексель в глазах инвестора более ликвидным и надежным нежели кредит.

Вексель привлекателен еще и тем, что он может быть структурирован и организован в зависимости от параметров и особенностей инвестиционного проекта или от денежных приходов проекта. Предприятие имеет возможность самостоятельно управлять своим долгом путем дополнительных эмиссий или выпуском векселей. Если более доступным языком, то предприятие имеет право выкупа собственных долгов в том случае, если есть возможность и необходимость (например, в случае большого денежного прихода). В такой ситуации стоимость займа для предприятия может существенно сократиться. Но для большинства компаний весомым фактором является так же возможность создания себе публичной кредитной истории и способом "засветиться" на фондовом рынке. Это работает на имидж компании. Если кредитная история такой компании складывается положительно, то в дальнейшем появляется возможность в дальнейшем брать более дешевые кредиты и кредитоваться под залог собственных векселей.

Кроме того, выпуск векселей - хорошая самореклама, особенно используя бланки векселей представленные на нашем сайте. Но это все преимущества, которые обретает сама компания, выпускающая собственные векселя. Существуют преимущества и для инвесторов. В случае отказа должника платить по векселям, ему (инвестору) будет гораздо проще вернуть свои деньги. Инвестор просто обращается в суд, доказывает, что долг по векселю не был погашен и судебный приказ выдается автоматически, без рассмотрения в арбитражном суде. После чего можно обращаться на взыскание имущества должника. Отсюда видно, что данная система упорядочивает векселедателя и повышает надежность векселя в глазах инвестора.

Вексельные займы преобретают все большее и большее применение в системе кредитования. Практически все успешные предприятия используют именно эту систему кредитования и в качестве инвесторов, и в качестве векселедателей. Но нужно отметить, что далеко не все компании и предприятия имеют возможность воспользоваться вексельной системой кредитования. Для определения возможностей использования векселей организации необходимо пройти определенную процедуру по организации вексельных программ. Организаторами выступают, как правило, банки средней величины и инвестиционные компании. Крупные банки занимаются в основном облигационными займами, которые гораздо масштабнее и доходнее и, соответственно, более привлекательны для них.

Организаторы вексельных программ (банки и инвестиционные компании) могут полностью или частично выкупить вексельный транш с последующим размещением на вторичном рынке ценных бумаг или напрямую запустить векселя в обращение. Для компании-эмитента выгодно, если бумаги будут выкуплены сразу. В таком случае организация получит полную сумму займа, но такой вариант более рискован для банка или инвестиционной компании.

Главные условия на которые обращается внимание при организации вексельных программ это устойчивое положение компании на протяжении последних трех лет, понимание, возможно ли продать бумаги на рынке. Отказы после экспресс- анализа составляют примерно 50%. Жестких критериев для вексельного рынка не существует. И, с одной стороны, щансов на успешную вексельную программу горазд больше у крупных компаний и фирм. С другой стороны, существует не мало раскрученных компаний, которые предпочитают оставаться в тени и скрывать свои настоящие доходы. Как следствие, трудности в привлечении инвесторов к ценным бумагам такой компании. Нередко бывает так, что торговая марка или продукция компании у всех на слуху, но в отчете по прибыли видно минимальную сумму дохода такой компании.

Организаторы вексельных программ признаются, что неохотно работают с мелкими и молодыми компаниями, так как слишком высока степень риска. Существует угроза того, что такая компания окажется просто на просто поглощенной более крупным конкурентом. Инвестиционные возможности таких компаний ограничены. А чем больше компания, тем больше смогут заработать организаторы вексельной программы. Организаторам выгодней выпуск векселей на большие суммы.

Организаторы если и соглашаются работать с молодыми или мелкими компаниями, то в качестве компенсации риска выдвигают дополнительные требования: завышение ставки, возможность ввести своего человека в состав акционеров компании. На данный момент на рынке ценных бумаг наступает новый этап, когда инвесторы готовы финансировать не только крупные предприятия.

Кроме финансовой устойчивости, для организаторов вексельных программ важны и следующие факторы: - готовность руководителей раскрывать информацию о своем бизнесе
- прозрачность и фирмы.
Так как вексельный рынок - открытый рынок, то потенциальные инвесторы должны и хотят как можно больше знать о компании, векселя которой собираются покупать. Соответственно, чем больше достоверной информации, тем быстрее будет принято решение. Организаторы вексельных программ требуют от руководства полную бухгалтерскую и управленческую отчетность. Фирма должна будет предоставить документацию по всем своим прежним кредитным обязательствам. На сегодняшний день все больше компаний стремятся попасть в список "белых" организаций, когда сравнительно недавно такая информация скрывалась.

Немаловажным фактором в организации вексельной программы является образовательный уровень руководителей самой компании. Руководство организации и её сотрудники должны иметь четкое представление о том, что такое вексельная программа и видеть реальные цели организации вексельной пр граммы у себя. В противном случае сотрудничество просто невозможно.

Для того, чтобы данная процедура имела максимальный эффект важен, кроме выше указанного, удачный выход на фондовый рынок самой компании. Поэтому организатор вексельной программы может её придержать даже в том случае, если сама программа будет готова. Причиной такой ситуации может быть перенасыщенность рынка ценными бумагами, ожидание принятия какого-то важного закона о регулировании обращения ценных бумаг.

Но есть и минусы вексельных займов. Это высокие проценты за пользование средствами заемщика, которые как правило на 3-4 пункта выше, чем по банковским кредитам. Ставки могут колебаться от 14% до 27% годовых в рублях и полностью зависят от внутренней рентабельности и доходности компании, которая осуществляет программу вексельного займа. Со временем ужесточаются и требования со стороны организаторов: они стали практиковать внедрение ставок досрочного учета, которые позволят им вернуть векселя досрочно обратно. Одним из обязательных условий является выкуп долга компанией-векселедателем по первому требованию организатора.

Не маленькие расходы на подготовку выпуска векселей. Предварительный экспресс-анализ (опрос инвесторов, изучение финансовых и маркетинговых аспектов) будет стоить от $1500 до $5000. И деньги которые затрачены на эту работу не возвращаются. В случае успешного развития ситуации необходимо учесть премию для организатора, которая составляет от 0,5% до 2% от доходности по векселям. Практика показывает, что компании все чаще готовы нести такие затраты.

Бумажная форма векселей является так же недостатком. Компании-векселедателю придется нести расходы по их хранению, транспортировке. В случае утери векселя владелец лишится всех прав на причитающуюся сумму. Но с другой стороны, такие бумаги попадают под определение эмиссионных бумаг, которые облагаются налогом. Но на практике этого не происходит. По этой причине нужно стараться избегать объявлений публичных траншей, во избежании провокаций чиновников.

Из всего выше сказанного видно, что вексель не только средство привлечения денежных средств, но и средство расчета, хотя, на сегодняшний день, расчеты векселями встречаются гораздо реже. Поставщикам, контрагентам и подрядчикам выгоднее работать с живыми деньгами. Такие расчеты на данный момент составляют 5-10%. Такие расчеты имеют место быть в том случае, когда Вы полностью уверены в партнере.

Настороженность вызывает и тот факт, что векселя могут оказаться поддельными. Факт поддельных векселей - не редкость на сегодняшний день, даже если они печатаются на специальных бланках (бланки векселей выпускаются госзнаком) с разной степенью защиты (от 16 до 32 степеней защиты). Поэтому, при обналичивании векселей в банке, банк обязательно проверит его подлинность и информацию о векселедателе. Данная проверка потребует отдельных затрат. Но вычеркивать вексель из возможных средств и способов расчета не стоит. Интерес к векселям в России на данный момент набирает оборот и это объясняется прежде всего стабильным развитием экономики.